發表人:朱商佐

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兩岸開放帶動台灣內需產業結構躍升 股價Rerating

結論

結論:08年總統大位之爭,無論藍、綠營皆以拼經濟、兩岸開放為訴求,未來兩岸貨流、人流、金流更開放、便捷將趨動台灣內需市場(航空、觀光、零售通路、商辦大樓、資產、中概內需)結構性躍升。兩位候選人皆贊成開放陸資投資台股,目前國內內需股相對香港、大陸評價偏低,在產業結構躍升、資金潮帶動下,整體內需股股價可望被Rerating,未來A、H、T 股股價評價可望拉近,台股將展開新局。

兩岸直航 航空業受惠大、營運將谷底翻揚 海運公司獲利穩健:兩岸客運直航『節日化、週末化、常態化』將激勵商務、旅遊更頻繁,預期將帶動運量、營收成長至少20%。若能飛越大陸領空將使航線規劃更有效率,兩岸貨運包機直航配合第五航權取得直飛第三國將使營運成本有效降低,預估營運成本將降低20億元。長榮航空類股為首選。

直航對於海運業者直接效益是營運成本及時間成本節省,直靠當地港口後,不但可以更加彈性調配來往兩岸船隻、航期,並可彈性歸劃航線以聯結其它地區並提昇運載率。貨櫃航運景氣復甦,配合運量及運價的調漲抵消燃油成本上揚壓力,08~09年獲利依然亮麗。類股首選為萬海航運。

開放陸客來台 觀光、零售通路、商辦大樓市場將欣欣向榮:若依馬營政見開放陸客來台3,000人/天,預期將激勵現有國際及一般觀光飯店平均住房率由現行的66%提升至75%,住房價預估將上漲10%。

若中期開放每年300萬人次,在國際級觀光飯店不大幅興建下,住房率將逾100%,屆時飯店將面臨供不應求。國賓、晶華酒店為類股首選。目前來台旅客一年約370萬人,大陸旅客每人平均消費245美元/天8天,其中旅館內消費佔42%,購物費佔33%(其中42%為百貨公司消費),若每年開放100萬人次,則帶動的百貨業購物額將近100億元商機。遠百、統一超為類股首選。

大陸商務、觀光人士來台,將帶動商辦大樓需求及租金攀升,台北市商辦大樓租金僅為香港中環的1/4,在內需將轉熱絡預期下,國內商辦大樓市場後勢看俏。華固、長虹、遠雄具利基。在精華地段擁有土地的具實質開發利益的台肥、遠紡等資產股亦可望受惠。

鬆綁40%淨值大陸投資上限 挹注台資中概企業資金活水:大陸經營環境愈益艱困(勞動、土地成本攀高、稅賦優惠降低)、競爭愈益激烈的產業態勢,台商要在大陸持續維持競爭力,除了掌握優勢品牌、強勢通路外,資金的挹注亦相當重要,鬆綁40%投資上限將有助國內中概內需股競爭力的進一步提升。中概股首選標的遠百、統一。