發表人:朱商佐

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依目前兩黨所公佈的競選政策內容來看,顯示兩黨的總統候選人都願意以更積極、更開放及主動地態度來處理兩岸議題,因此無論哪個政黨在08年3月22日贏得總統大選,各方都預期新任總統將會採取更友善的「兩岸政策」。

預計兩岸開放政策對於傳產類股的金融、航空、飯店產業長期展望的挹助程度最高,而零售類股、資產股、營建股則因為政策開放對短期產業結構或是獲利能力的提升程度較有限,因此短期股價的推升動能是來自於「題材面」的激勵,至於長期「實質面」的提升仍須觀察後續政策的開放進度。

08年金融業有四大正面利多值得觀察:

(1)兩岸關係改善,政府可望開放金融業登陸。

(2)金管會擬開放OBU放款大陸台商上限,使得OBU及海外分行業務欣欣向榮。

(3)08年1月美國聯準會大幅降息5碼,使得台灣央行升息可能性降低,有助於各銀行淨利差回穩或提升。

(4)財富管理潛力仍大。

兩岸直航以便利兩國間民眾與貨物的往來上,預計將可提升航空業者獲利能力。我們根據目前兩黨候選人提出的直航政策,並依據市況做可能的假設,估算兩岸開放對我國航空業者的獲利貢獻:我們以票價將下滑20%計算,兩岸直航將可貢獻華航EPS達0.71元,顯示兩岸開放長期效益將可期待。

開放陸客來台觀光,飯店業與購物中心將是主要受惠者,其中又以觀光股受惠程度較大,原因在於住宿是必須的需求。其中已在台灣北中南都分別有據點的國賓飯店(2704.TT)未來有潛力接代大陸觀光客,成為觀光類股中受惠程度最高的個股。

商用地產雖可因開放陸資來台購置商用地產,但一般住宅受惠程度有限,因此預期商用為主的資產股受惠程度將優於住宅為主的營建股。而營建類股短期漲幅主要是仰賴選舉議題激勵,長期產業基本面則有隱憂。